将投资组合中的风险降至可接受水平所需的证券数量不会很多,通常只要10-15只证券就能做到这一点。为了多样化而多样化投资则并不明智。这种做法采用了指数基金中的观点:如果你无法打败市场,那么就应该取得同市场一样的成绩。极端多样化投资的鼓吹者生活在对公司特定风险的恐惧之中一一我认为这是一种过分的多样化投资。他们认为,如果单个头寸的持仓规模不大,由意料之外的事件所引发的损失也就不会很大。我的观点是,与对许多所投资的企业一知半解相比,熟悉少数几个企业的许多事情会更有价值。一些非常好的投资在特定风险水平下产生的回报能高于成百乃至成千个好投资所产生的回报。多样化投资有可能成为“特洛伊木马”。垃圾债市场上的专家大声疾呼,进行了多样化投资的垃圾债组合几乎没有风险。相信了他们的人最终用多样化投资代替了分析,更糟糕的是,多样化投资蒙蔽了他们的判断力。包含了价格高估的次级债券的多样化投资组合有着巨大的风险,且投资者对组合中的每一种证券都知之有限。对几个行业中的垃圾债进行多样化投资并不能保护投资者免受宏观经济下滑或者信贷紧缩的影响。毕竟多样化投资不是你拥有了多少种不同的证券,而是你拥有了多少种有着不同风险的证券。
——引自第236页
价值投资者第一目标是保证资金安全。很自然地,为了避免未来较大的损失,价值投资者会寻找安全边际,以便为不准确、坏运气、逻辑上的错误留下缓冲地带。由于估值是一项非精确的艺术,未来是不可预测的,投资者也是人,难免会犯错,所以安全边际是万万不可少的。固守安全边际的理念是区分价值投资者和其他不关心损失的投资者的试金石。
——引自第9页
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米二,国内一线人气漫画家,天津动漫堂艺术发展有限公司股东、总监制。两次入围漫画作家富豪榜。
丘汉林CHOW HON LAM,马来西亚漫画家、插画家。作品以温馨疗愈、轻松幽默、趣味脑洞的风格为主。他的“超级英雄打工系列”在网上疯传,收获无数赞誉。代表作品...
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宿白,辽宁沈阳人。1922年生,1948年北京大学文科研究所肄业,并任职于该所考古学研究室。1952年任教于北京大学历史系考古教研室。1978年任北京大学历史系...
精彩摘录马克吐温在《海外游记》中,有这样一段细致的描写:“一边是无边无际的海洋般的沙漠向大地的尽头蔓延,一片庄严、肃穆;
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圣严法师,1930年出生于中国江苏省南通县。十三岁出家,曾于台湾高雄山中闭关六年,嗣后留学日本,1975年获得立正大学文学博士学位。 法师历任中国文化大学教授、...
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倪匡,香港著名科幻作家,作品有杂文、武侠著作数十本,最具影响的作品《卫斯理科幻小说系列》数百册,不断被改编为电影、电视剧、漫画等,也是一位众所周知的金庸作品迷。
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草白,1981年8月出生,现居浙江嘉兴。曾获台湾联合文学小说新人奖短篇小说首奖、褚吉旺文学奖等奖项。出版短篇小说集《我是格格巫》,散文集《嘘,别出声》。
唯利是图的“珀耳塞斯号”船员仓皇逃离恐怖遍地的LV-223,但一个不期而至的乘客却给他们带来了新的威胁。船员们很快发现,他们已