这是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作,自从1949 年首次出版以来,在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。
《聪明的投资者》(原本第四版)首先明确了“投资”与“投机”的区别,指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略,论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
《聪明的投资者》(原本第四版)主要面向个人投资者,全面体现了格雷厄姆的价值投资思想,为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。
巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 viii
译者序 xv
第4 版序 ——沃伦•巴菲特 xvii
本杰明•格雷厄姆生平简介 ——贾森•兹威格 xx
本书的目的 1
第1 章 投资与投机:聪明投资者的预期收益 9
第2 章 投资者与通货膨胀 22
第3 章 一个世纪的股市历史:1972 年年初的股价水平 31
第4 章 防御型投资者的投资组合策略 44
第5 章 防御型投资者与普通股 56
第6 章 积极型投资者的证券组合策略:被动的方法 65
第7 章 积极型投资者的证券组合策略:主动的方法 75
第8 章 投资者与市场波动 94
第9 章 基金投资 113
第10 章 投资者与投资顾问 126
第11 章 普通投资者证券分析的一般方法 138
第12 章 对每股收益的思考 155
第13 章 对四家上市公司的比较 164
第14 章 防御型投资者的股票选择 172
第15 章 积极型投资者的股票选择 187
第16 章 可转换证券及认股权证 205
第17 章 四个非常有启发的案例 218
第18 章 对八组公司的比较 231
第19 章 股东与管理层:股息政策 256
第20 章 作为投资中心思想的“安全边际” 263
后 记 273
附 录
1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者 ——沃伦•巴菲特 275
2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则(1972 年) 295
3. 投资税的基本内容(2003 年更新) 296
4. 普通股领域新的投机 297
5. Aetna Maintenance 公司的历史 308
6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 310
7. 技术类公司的投资 311
致 谢 312
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