世界上最聪明的投资书-实现投资目标的最佳捷径 目录

世界上最聪明的投资书-实现投资目标的最佳捷径 本书特色

丹尼尔·索林戳穿了那些金融骗局，向你准确展示了应该如何采用易于操作的计划来投
资。这个计划允许你在90分钟左右的时间内创建和监测你的投资组合…使得你的投资收益位于
所有专业管理资金的前5名之列。对此，专家们持一致意见。
索林提供了简单、易懂但又聪明的建议，这有助于你创造一笔巨款或者阻止华尔街把你的
大财富变成小财富。
——拉里·斯威德罗，白金汉郡资产管理有限公司研究部主管
《世界上*聪明的投资书》会给你以启蒙和鼓励．把你从投资活动的误区中解救出来，而
且也会赋予你智慧，为你指明方向，把你引到正确的投资轨道上。
——威廉·伯恩斯坦，《投资四大诀窍》的作者
丹尼尔·索林的这本*新力作打破了传统的华尔街投资策略，那些策略是过度积极型投资
经理使用的。在90分钟之内，你就可以比那些专业投资经理中95%的人都聪明。要知道，这些人
一直以牺牲你的利益来为自己赢利。
——马克·哈布纳， 《指数型基金：积极型投资者的12步程序》的作者
对于个人投资者在实现应得的收益率时经常面临的一个障碍，丹尼尔·索林提供了一个独
一无二的观点。任何人应用索林提供的简单而又有力的信息，都将会提高投资成功的概率。
——韦斯顿·J．惠灵顿，多维基金顾问公司副总裁

世界上最聪明的投资书-实现投资目标的最佳捷径 节选

5章 警惕保证金
人们想获取*大的利润，因此他们借钱买进股票。当然，只要股市不
下跌，这一招就能奏效。聪明钱卖给傻钱，而傻钱才通常借来买进。
——查尔斯·毕德曼(Charles Biderman)。市场调查公司(TrimTabs．com)。报道见于：
http：／／www．southcoasttoday．com／daily／04-00／04-16-00／d03bul27．htm
警告：对你的财务健康来说，保证金可能是灾难性的。
使用保证金时，投资者拍卖他或者她拥有的股份，以作为现金贷款的
抵押，现金贷款允许购买追加保证金。
保证金增加了风险。
由于大多数过度积极型经纪人和顾问不知道怎样评价风险，用保证金
购买的投资者也极少能知道保证金与风险的关系。保证金允许投资者购买
多于他或者她现金所能支付的有价证券的量，显著地加大了风险。
如果有价证券的价值下跌，保证金与贷款的比率也会减小，投资者要
么拿出更多的现金，要么抛出一部分有价证券，以减少贷款的数额，维持
保证金与贷款的比率。
当然，保证金对经纪公司非常有利，经纪公司收取保证金贷款利息，
它们也许会、也许不会以奖金或者某种“软钱”的形式和经纪人一起分享
(比如，经纪人为了得到个人营销经费，把增加的那部分资金额划到公司
的账户上)。对于公司来说，保证金没有风险，是纯利润的主要来源。
聪明的投资者从不用保证金购买有价证券，他们也没有这样做的
珲由。
第2 6章 警惕对冲基金
对冲基金是一种金融衍生产品。这种有时异乎寻常的(而且总是很昂
贵的)投资杂耍(穿插表演)现在达到了一种从未有过的炙手可热的程
度。值得注意的是，华尔街一些*精明、能干的专家，还有他们雇用的骗
子、奸诈之徒、惯于吹牛者和新手，都太不诚实，也太愚蠢，不会帮你
挣钱。
——“世上水平*差的表演”，《福布斯》。2004年5月24日
21世纪的一个“热门”投资是对冲基金。
许多对冲基金自发地需要*少100万美元的投资。如果你有大额资本
净值，只需关注对冲基金。那些不满足*小资本净值必要条件的投资者不
可能买进对冲基金。
过度积极型投资者向大约8万只对冲基金注入了10 000亿美元的
投资。
许多这类投资行为主要是过度积极型经纪人和顾问发起的，他们有时
推荐客户投资于一些并不完全适合他们的对冲基金。
正如你所猜测的，这种疯狂是由佣金驱动的。
一般来说，对冲基金收取的费用是利润的20%，另外加上其所管理资
产总额的l%～2%，这是前所未闻的佣金组成。经纪人和顾问因为向客户
推荐对冲基金而获得了相当数量的佣金。
对冲基金*初是包括很少几个投资者的合资(一般少于50人)，每个
人都拿出一个相当数额的*小投资额(50万美元或者100万美元)。对冲
基金经理由于获得证券交易佣金，也就基本上无节制地运作这些合资，并
且告诉那些有钱的投资人自己是*“老练的”投资者。可以这么说，对冲
基金能够抛开用于管理常规共同基金和经纪公司的所有监管规定。
许多对冲基金专门从事不同形式的大额投资，结果有两种可能性：要
么是高利润，要么是大损失。其他一些对冲基金采用所谓的市场中性策
略，即使用平衡型投资对冲这些大赌注(因此就有了“对冲基金”这一术
语)。
至于你为什么不应该投资于对冲基金，具体原因详见2004年5月24
日《福布斯》杂志上标题为“世上水平*差的表演”的文章。
对于新手来说：
·这些基金的绩效通常被夸大其词(2005年夏季，一只名为巴犹的基
金发生崩溃，投资者的损失超过了3亿美元。经证实，这只基金的
盈利情况从来没有像它宣称的那样好。它是通过创建一个虚构的会
计师事务所，审核它每年的绩效，掩盖损失)；
·对冲基金没有流动资金。一般情况下，在预定时间内，你投资在这
个基金上的全部投资额是不能动用的。只有到期之<

世界上最聪明的投资书-实现投资目标的最佳捷径 作者简介

丹尼尔·索林是LlP财富管理最著名的证券仲裁律师和注册投资顾问。他曾经客座主持过“欧瑞利因素”、微软一全国广播公司(MsNBc)的“周末经济评论”、美国有线新闻网“财富”和Bloomberg Television等栏目，并有40多家电台专访过