本书的目的是对保险公司的投资管理流程进行全面的介绍,其内容包括保险公司资金管理的经济框架、保险公司可以投资的产品(包括现货市场和衍生市场的产品)、对保险公司或者具体资产和负债的经济估值、风险度量与控制以及业绩考评。
本书分为五个部分。**部分讲述了一般性问题和后续几个部分所使用的分析框架。保险行业已将风险管理作为提高自身业绩的一种途径。第1章讲述了保险公司面临的各种风险,并描述了保险公司当前的风险管理方法,同时指出了这些方法存在的缺陷,结论认为所有的风险管理实务都应该关注影响公司价值的各种因素。第2章解释了所有者权益价值与其组成部分之间的关系,并因此提供了估计保险公司负债价值的概念性框架。此外,保险公司为度量业绩所使用的任何基准都必须紧密地围绕公司价值这个核心问题。第3章介绍了保险公司的业绩考核系统,说明了保险公司的奖金分配应与其资产、负债以及承保业务相一致,同时满足监管机构和评级机构对企业资本充足率的要求,并充分考虑税收因素。第4章在综合考虑上述诸多因素的基础上,给出了保险公司的优化模型。
第二部分讲述了保险公司可以投资的现货市场产品以及用来管理风险的衍生产品工具。第5章讲述国债、政府机构债券、公司债券、中期票据、市政债券以及欧洲债券。第6章讲述抵押支持证券(mbs)和资产支持证券(abs)等结构化产品。衍生工具可以用来控制利率风险及信用风险,这些衍生工具包括期货、远期、期权、利率上限期权、利率下限期权以及掉期。第7章讲述可以用来控制利率风险的衍生工具,而第8章介绍相对较新的信用风险控制工具。巨灾证券是一类刚刚出现的结构性保险风险产品,第9章将对这种产品进行介绍。
第三部分所包含的五章主要研究定价(估值)问题。我们认为投资战略、风险度量以及业绩考评的关键是为保险公司的资产、负债及衍生产品建立出色的定价模型。当利率发生波动时,就需要使用定价模型评估保险公司的经济盈余如何变动。日此,如果没有很好的定价模型,就不可能进行利率风险管理。同时,估值也是评估投资战略、选择价值被低估的证券以及避免对证券定价过高的关键。第10章和第11章讨论了随机利率模型,第l2章则介绍了如何对路径依赖型证券进行定价,第13章解释7利率衍生产品的定价过程及相关问题,其中蒙特卡罗模拟是对复杂利率衍生工具进行定价的常用方法。第l4章概括了用于减少计算时间以及改进蒙特卡罗模拟定价方法的精确度的抽样方法。
第四部分主要讲解利率风险的度量和控制。其中,第15章提供了固定收益证券风险的多种定义、风险的一些关键属性、风险建模的几种方法以及风险模型。第l6章使用期限结构固子模型确定利率风险,本章介绍了因子模型的主要类型以及因子模型在风险管理中的应用。久期度量的是收益率曲线平行移动时,资产和负债的利率风险,经常用于估计保险公司经济盈余的利率敏感性。第17章使用合适方法度量内嵌期权的资产和负债久期,该指标称为有效久期,与传统方法(如麦考雷久期和修正久期)相比,其优点是考虑了内嵌期权。第18章主要关注于管理收益率曲线形状变动的风险敞口。第19章介绍保险公司如何利用国债现货和国债衍生工具对冲公司证券面临的利率风险。由于存在提前还款风险,对冲抵押支持证券的利率风险变得更加复杂,第20章和第21章提出了如何对冲抵押支持证券的头寸。第22章又重新探讨风险度量问题,其方法是使用在险价值和压力测试量化复杂投资组合的风险。*后,任何定价模型的输入以及任何在险价值度量体系的关键性输入都是估计的利率波动率,因此第23章的内容是如何度量和预测这种波动率。
由于保险公司持有的主要资产都是固定收益证券,所以本书主要关注于这些证券的定价、风险属性与风险度量问题以及如何使用衍生工具控制其风险。第五部分介绍7权益类投资组合的管理。第24章和第25章讲述权益类投资的管理与分析,第26章讲述如何使用权益类衍生产品管理权益类投资组合的风险。
本书是保险公司资金管理人士的**参考资料。
戴维•F•巴贝尔(David F.Babbel)现任宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学和保险学教授、美国精算师学会定价小组成员。曾任高盛公司保险与退休金规划部门的副总裁世界银行金融发展部门的高级经济学家。在保险学领域出版专著6本,发表文章80多篇。巴贝尔教授在保险负债定价和固定收益证券投资领域具有国际权威地位弗兰克•J•法博兹(Frank J Fabozzi)耶鲁大学管理学院金融学副教授、耶鲁大学国际金融中心研究员、特许金融分析师、注册会计师、《投资组合管理期刊》主编、布莱克罗克联合基金和嘉定人寿保险基金的董事。曾任麻省理工学院斯隆管理学院金融学教授。1972年获纽约城市大学经济学博士学位,1994年获诺瓦东南大学人文学专业荣誉博士学位。法博兹教授是固定收益证券与衍生产品等领域的权威专家,撰写了很多有影响力的金融学著作。
崂山生态与保护 本书特色 本书针对崂山风景区面临的比较突出的八个方面生态问题开展研究,全书以可持续发展理论为指导思想,遵循生态学、资源科学及相关学科的原理和方法...
激励与领导艺术北大中国企业论坛演讲精选.3 本书特色 每次参会都是一种享受,我热切期待着这本书的到来。千万快点!慧聪国际资讯有限公司总裁兼首席执行官司 郭凡生企...
房地产项目全程策划是指一个开发商从拿地开始,进行市场调查、消费者心理行为分析、市场定位、项目规划设计,制订价格策略、广告
《画家的一天(古代人的一天·第二辑)》内容简介:绘画是我们的一种本能,但只有少部分在这个方面有天赋的人才会展现出自己的绘画
《管理品牌资产》内容简介:本书是著名的“品牌三部曲”的第一部,同时也是开创和奠基之作,《创建强势品牌》和(品牌领导)的理论
《连续时间下确定缴费型养老金的最优化管理》内容简介:《连续时间下确定缴费型养老金的最优化管理》分析了确定缴费型养老金的理论
生产过程控制-计划排期.流程控制.安全管理 本书特色 张友林编著的《生产过程控制(计划排期流程控制安全管理)》系统全面介绍了生产过程控制相关知识,内容包括计划排...
企业会计准则第42号-持有待售的非流动资产.处置组和终止经营 应用指南 本书特色 根据《企业会计准则——基本准则》,制定了《企业会计准则...
一个十八般武艺俱通的武士,如果缺少最后一剑穿心的功力,一定不会成为一流的高手,在整个广告策划的过程中,创意表现无疑是那最
战略决定成败:细节主义缓期执行 本书特色 对于一艘盲目行驶来说,任何来风都是逆风;对于一个犯了战略性错误的企业和个人来说,任何细节上的改进都没有意义。 遵循本书...
开小店赚大钱99招 本书特色 《开小店赚大钱99招》:站稳脚跟。轻松开店,洞悉市场需求,寻找开店方向,商业陈列艺术化,分析顾客心理,提高消费欲望,细水长流,基业...
采购与供应链管理-一个实践者的角度 本书特色 名人推荐:这是一本干过活儿的人写的书。——程晓华 伟创力前供应链管理总监,《制造业库存控制技巧》作者 仔细看了《采...
小公司防亏防损17计 本书特色 ●中国本土企业防亏损、防倒闭、避风险的财商进阶书●私营公司创业辛酸史,中小企业经理人的盛世危言●小微公司管理者反败为胜的制胜法宝...
研究型领导 本书特色 .本书非常切合时下我党《关于推进学习型党组织建设的意见》的要求,领导干部要“努力成为建设学习型党组织和学习型领导班子的精心组织者、积极促进...
胡适:南通《张季直先生传记》序传记是中国文学里最不发达的一门。这大概有三种原因:第一是没有崇拜伟大人物的风气;第二是多忌
人力资源管理实践案例分析 本书特色 北京大学人力资源管理研究中心编著的《人力资源管理实践案例分析(北京大学人力资源管理专业指定教材)》为今年刚刚开考的人力资源管...
奖金制度大宝典 本书特色 ★邸长兴先生《奖金制度大宝典》一书,论述未来企业起死回生之道,剖析多层次直销之精髓,创业之魂,商家之典。《奖金制度大宝典》一书是大家值...
住区开发是一个复杂的综合体系,住区规划的角度显然不能涵盖一个企业的全部历程。万科即是一个成功的企业,也是一个平凡的企业。
《高跟鞋帝国:一场时尚、商业与金钱的较量》记录了世界知名鞋履品牌JimmyChoo从初创到走向成熟的发展历程。JimmyChoo打破了奢侈品
淘宝大学卖家秘籍系列丛书由淘宝大学组织一流专家团队编写,将电子商务领域目前最优秀、最前沿的知识融会贯通,总结出卖家进入电