罗闻全,一个从生物学进化论角度解释人类行为选择的天才,华人,罗伯特C.默顿(Robert C.Merton)在MIT教的最出众的学生之一。现为麻省理工大学斯隆管理学院金融学教授,麻省理工大学金融工程实验室主任。世界著名金融学家,金融工程学界的领军人物,生物金融学创始人。他的研究领域包括金融理论、金融信息技术、风险管理、证券组合管理以及金融统计学。他尤其擅长金融工程及计算金融,是斯隆管理学院金融工程实验室的创建人之一。并使该实验室成为全美金融工程界最高水平的代表。他因不断把金融工程的研究前沿应用于金融实践而在学术界和华尔街享有盛誉,被《商业周刊》评为金融学术界最有前途的三颗新星之一,堪称华人中最顶尖的金融学者。
罗闻全,一个从生物学进化论角度解释人类行为选择的天才,华人,罗伯特C.默顿(Robert C.Merton)在MIT教的最出众的学生之一。现为麻省理工大学斯隆管理学院金融学教授,麻省理工大学金融工程实验室主任。世界著名金融学家,金融工程学界的领军人物,生物金融学创始人。他的研究领域包括金融理论、金融信息技术、风险管理、证券组合管理以及金融统计学。他尤其擅长金融工程及计算金融,是斯隆管理学院金融工程实验室的创建人之一。并使该实验室成为全美金融工程界最高水平的代表。他因不断把金融工程的研究前沿应用于金融实践而在学术界和华尔街享有盛誉,被《商业周刊》评为金融学术界最有前途的三颗新星之一,堪称华人中最顶尖的金融学者。
1.尾部风险:诸如标准差这样的静态分析方法所不能很好地概括2.非线性风险:对冲基金收益率与传统投资方式(指数)之间的相关系数会随时间变化而变化。相关系数由低到高的突然变动——状态锁定行为,原本不相关的事情突然变得同步了。(如98年8月长期资本,俄罗斯政府债务违约引发全球资金的“避险抽逃”。相关系数的滚动窗口第一次没有包括这一年数据时发生。)用两因子模型刻画股票的收益率:\[R_{it}=\alpha_i+\beta_i\Lambda_t+I_tZ_t+\epsilon_{it}\]其中$I_t$为指示变量,等于1的概率p很小。若公共因子$Z_t$的波动率比市场因子$\Lambda_t$和特质风险$\epsilon_{it}$大很多,那么状态锁定行为发生时,公共因子将决定所有股票的收益率。条件相关系数可以更好刻画,同时隐藏着无条件相关系数是一个非常小的值。若用非线性模型刻画,引入虚拟变量来表示股市上涨期间和下跌期间具有不同的beta系数。——非对称性,状态锁定行为,跳跃风险。3.粘滞性与序列相关:信贷与流动性风险。研究基金收益率的自相关系数(LjungandBox的Q统计量)
——引自章节:1.导言
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