拉斯•特维德,拥有工程硕士学位和国际商业学士学位。担任衍生性金融商品交易员、基金经理人和投资银行家长达11年,而后于20世纪90年代转进电信与软件产业,创办数家高科技公司。曾出版数本著作,其中有一本《金融心理学》目前已被译为多国语言。
拉斯•特维德,拥有工程硕士学位和国际商业学士学位。担任衍生性金融商品交易员、基金经理人和投资银行家长达11年,而后于20世纪90年代转进电信与软件产业,创办数家高科技公司。曾出版数本著作,其中有一本《金融心理学》目前已被译为多国语言。
房地产周期缓慢,但是振幅很大。回报最高的是萧条时期的购买行为,但这通常不是地产专业人士。因为当价格真的很低的时候,专业人士可能赶上低迷时期,手中的流动资金极为缺乏。房地产周期的高峰和股票及商品市场的高峰没有非常直接的联系,但是每一次房地产危机则与整体经济的恶化是一致的。房地产市场存在短期的波动,但主要的萧条平均每隔18-20年出现一次。正是房地产引起了这个长周期。霍莫·霍伊特的房地产周期(1933):(20个阶段)1,总租金开始快速上涨2,净租金上涨得更快3,房屋销售价格大幅上涨4,为新建房屋支出5,新建房屋数量增加6,廉价信贷刺激新建房屋数量7,小额融资扩大新建房屋数量8,新建房屋吸收闲置土地12,所有类型的房地产达到顶峰13,开始出现逆转的变动:间歇期14,房屋抵押赎回权丧失的增加15,股市崩溃以及普遍的商业萧条17,银行改变繁荣时期房地产贷款业务的政策18,停滞与房屋抵押赎回权丧失20,为另一次繁荣做准备,但是不会自动到来如何判断繁荣与萧条:三个指标对长期趋势的偏离情况:1,支付能力,每月按揭占可支配收入的部分2,房价与雇员收入之比3,房价与GDP的比率对商业性房地产:1,投资收益率和资本化率分别与利率之比2,租金成本和抵押成本的比例实际利率的显著下降和/或货币供给的增加,将是房地产重拾升势的强有力警示。时间滞后性的重要角色1,开发商业性房地产有10年或者以上的时滞2,房地产市场对利率变化的反应也可能比较缓慢
——引自第291页
收藏品的市场总价值占GDP的0.7%-2.5%,大约是全球可变资产价格总额的0.3%。英国、日本、美国的艺术品价格表现较之股票价格,往往滞后1-4个季度。长期来看,收藏品投资的收益优于固定收益市场,低于股票市场。
——引自第291页
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赖建诚(lai@mx.nthu.edu.tw,www.econ.nthu.edu.tw),1952年生,巴黎高等社会科学研究院博士(1982),哈佛大学燕京学社...
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